Основные выводы из финансовой отчетности компании Texas Instruments
Моя авторская статья по теме «Texas Instruments в России. Революция или возможности«
Компания Texas Instruments (TI) сообщает, что она видит устойчивый спрос со стороны рынка конечного потребления. Но о стабильности говорить пока рано.
К моменту закрытия биржевых торгов во вторник IT сообщила о прибыли за 2-й квартал. Сумма прибыли составила 3.24 миллиарда долларов (снижение на 12% по сравнению с прошлым годом). А после однократного снижения стоимости акции на 0.35 $ — доход на акцию составил 1.15 $. Эти показатели превышают согласованные оценки компании FactSet, равные 2.91 миллиарду долларов и 0.88 $, соответственно, и в целом выше ориентировочных значений, которые TI назвала 21 апреля в своем отчете за 1-й квартал.
В 3-ем квартале TI прогнозирует прибыль от 3.26 до 3.54 миллиарда долларов (снижение на 14 % по сравнению с прошлым годом), доход на акцию от 1.14 $ до 1.34 $ по стандарту GAAP, что также превышает согласованные оценки, равные 3.1 миллиарда долларов и 1.00 $, соответственно.
Внеурочные торги после официального закрытия биржи TI завершила ростом на 0.8% до показателя в 136.55 $ за акцию. Ранее во вторник акции компании в регулярных торгах продавались по самой высокой стоимости за все время котировки, войдя в отчет 2-го квартала на 27% выше по стоимости, чем в отчете TI за 1-й квартал.
Из финансовых отчетов можно сделать ряд важных выводов.
- Снижение прибыли во 2-м квартале в основном связано с рынком автомобилестроения
В телефонном разговоре руководитель Управления налоговых сборов Дэйв Пол (Dave Pahl) заявил, что во 2I-м квартале продажи чипов TI для автомобилестроения снизились почти на 40% по сравнению с предыдущим отчетным периодом, и более чем на 40% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Это связано со значительным влиянием COVID-19, как на производство автомобилей, так и на спрос на них. Он отмечает, что если исключить из рассмотрения сегмент автомобилестроения, то прибыль TI возросла на 8% относительно 1-го квартала, а по сравнению с тем же периодом прошлого года она снизилась всего на 3%.
Пол также добавил, что спрос на автомобили «похоже, достиг минимума в мае», поскольку автомобильные заводы в Северной Америке и Европе возобновили производство. Однако, отвечая на вопросы, он сказал, что TI «не пытается прогнозировать» поведение автомобильного рынка в ближайшем будущем, добавив при этом, что существующая степень готовности цепочки поставок автомобильного производства означает, что она достаточно быстро реагирует на изменения производства.
- Многие другие сегменты рынка конечной продукции показали лучшие результаты
Благодаря устойчивому спросу на ПК и планшеты, продажи TI на рынке «потребительской электроники» выросли более чем на 20% по отношению к предшествующему периоду, и почти на 10% по отношению ко 2-му кварталу прошлого года. Продажи на рынке «систем для предприятий», способствовать которым продолжает устойчивый спрос на облачные серверы, выросли на неуказанные величины по отношению к предыдущему кварталу и ко 2-му кварталу прошлого года.
И хотя продажи TI на рынке коммуникационного оборудования упали по сравнению с прошлым годом на 15% (причинно чего послужило снижение акцента на продажах встроенных процессоров для оборудования мобильной инфраструктуры), продажи на рынке аналоговых элементов выросли, как по сравнению с предшествующим периодом, так и по сравнению с прошлым годом.
Продажи на «промышленном» рынке (практически, сюда относятся разнообразные сектора рынка конечной продукции) увеличились на 2% по сравнению с предыдущим периодом и с прошлым годом. Компания TI выделила в «промышленный» рынок медицинские устройства, спрос на которые достаточно устойчив.
- TI осторожно оценивает окружающую обстановку в целом
Компания TI увеличила прибыль на 3%, но, как сказал Пол, большую часть своих доходов она вернула в результате «осторожной позиции в оценке поведения экономики в ближайшие годы». Впоследствии президент компании, Рафаэль Лизарди (Rafael Lizardi) повторил эти замечания, добавив, что текущая обстановка со спросом остается неопределенной.
Кстати: Руководство TI часто придерживается осторожного тона, говоря о неопределенности в целом. В апреле компания заявила, что при информировании о принимаемых решениях во время действующего спада она полагается на свой опыт, приобретенный во время финансового кризиса 2008 года,.
- Продажи TI продолжают смещаться в сторону аналоговых чипов
Продажи TI в сегменте таких встраиваемых процессоров, как микроконтроллеры (MCU) и цифровые сигнальные процессоры (DSP) упали по сравнению с тем же периодом прошлого года на 31% до 546 миллиона долларов, а операционный доход в сегменте встраиваемых процессоров снизился на 53% до показателя в 546 миллионов долларов. Однако продажи аналоговых продуктов компании упали лишь на 4% до величины в 2.43 миллиарда долларов, со снижением соответствующих операционных доходов на 5% до величины в 1.05 миллиарда долларов.
Частично это смещение продаж можно объяснить снижением приоритета продаж процессоров для инфраструктуры мобильных устройств. Однако долговременная стратегия компании сконцентрирована на продажах разнообразных аналоговых продуктов с высокой доходностью – часто производимых на основе технологии 300-миллиметровых подложек, которые могут дать TI преимущество в цене – и в основном, ориентирована на них.
В недавней публикации Бернштейн (Bernstein) оценил долю TI на рынке аналоговой продукции, достигшей в 2019 году новых высот в 19%:, отметив, что доля рынка компании стала значительно выше в таких продуктах, как регуляторы напряжения, преобразователи данных и стандартные семейства аналоговых продуктов. В то же время, по его оценке, доля TI на рынке встраиваемых процессов снизилась чуть более чем на процент, достигнув значения в 16%.
- Продажи промышленных товаров увеличиваются, но время выполнения заказов остается коротким
За последние недели компании Micron, Xilinx и Taiwan Semiconductor, отметили, что некоторые из их клиентов начали наращивать производственные запасы. Видимо, это связано с обеспокоенностью ростом рисков для цепочек поставок из-за американо-китайских противоречий.
Вследствие этих комментариев компания TI предположила, что некоторые «промышленные» клиенты накапливают запасы, явно намекая на то, что такие клиенты также увеличивают запасы, получаемые и от других поставщиков. Однако – учитывая часто наблюдаемую ограниченность информации о запасах клиентов – TI не дала каких-либо указаний на то, что она видит повсеместное наращивание основных запасов.
Кроме того, хотя конкурирующая с ней компания Microchip Technology недавно направила письмо своим клиентам, в котором высказывалось предположение о грядущем скачке заказов с коротким временем исполнения, с которым ей предстоит справляться, TI заявляет, что ее время исполнения заказов остается коротким.
- TI открыта к приобретению производства
После приобретения основным конкурентом TI, компанией Analog Devices, компании Maxim Integrated за 20 миллиардов долларов, компания TI открыта к осуществлению собственных крупных стратегических покупок. В ответ на вопрос о слияниях и поглощениях Лизарди сказал: «Честно говоря, окружение, подобное тому, через которое мы проходим в наши дни, представляет собой прекрасное время для получения многих возможностей, поэтому мы не придерживаемся консервативной политики». Однако он отметил, что цель приобретения должна соответствовать стратегическому фокусу компании TI, заключающемуся в росте продаж разнообразных аналоговых продуктов для промышленных клиентов и автомобильной индустрии.
Источник. realmoney.thestreet.com
